2008年水泥行业将承继今年水泥行业的景气度，继续处于上升趋势。

　　固定资产投资高水平增长是水泥旺盛需求的保障。水泥产品是典型的投资拉动型产品，水泥产品广泛应用在城镇基础设施建设、房地产建设和新农村建设中，其需求与固定资产投资的正相关性非常显著。

　　从2008年的情况来看，按照宏观预计一季度固定资产投资将保持加速增长，即使保守预测全年固定资产投资增长率增长幅度在20%左右，考虑到落后产能的淘汰，实际水泥的产量将至少保持9%左右的增长水平。因此，固定资产投资高水平增长是水泥需求旺盛的保障。如果固定资产投资继续保持25%%甚至更高的增长水平，水泥产量的增长将达到11%%以上。

　　要辩证看待水泥行业投资的增长。水泥行业的投资决定了水泥的新增产能。今年前三季度，全国水泥行业完成投资额387.46亿元，同比增长46.80%，创出2004年来的新高。但是，今年水泥行业的投资高增长需辩证看待。

　　首先，今年的一部分投资属于余热发电投资，预计至少在20亿元的水平。由于环保节能压力的增加，企业其他节能减排和资源综合利用的投资也有大幅增加。其次，从水泥行业投资的地区性差异来看，前三季度中部地区完成159.34亿元，同比增长42.90%；西部地区完成139.89亿元，同比增长84.60%；东部地区完成88.23亿元，同比增长15.20%。可以明显地看到，中西部地区是本轮扩产的主力。造成今年水泥行业投资地域性差异的主要原因在于我国新型干法水泥发展的区域性不平衡。中西部地区的新工艺生产线建设则相对较慢。按照国家针对水泥产业的发展规划意见，中西部地区存在加快结构调整步伐的要求。第三，实际上，部分新增投资是对落后产能淘汰后的市场填补，扣除这部分因素，新增投资导致的实际产能增长并不快。第四，由于土地、资源以及建设成本的上升，水泥行业单位产能的投资额相比前两年小幅上升。

　　供给增长速度放缓供需矛盾缓解

　　今年上半年，全国新建成投产新型干法水泥生产线42条，新增熟料产能4120万吨，出现小幅回落。预计全年投产的新型干法水泥生产线79条，新增熟料产能在8500万吨左右，对应水泥产能在1.1亿吨左右，考虑今年水泥需求量1.6亿吨的增量以及落后产能的淘汰，实际水泥产品的供需矛盾在缓解。从2008年情况来看，根据国家新建生产线的等量淘汰原则以及需求的增长，我们认为明年水泥的供需矛盾会持续改善。